Usando Estoque Opcoes Como Compensacao




Usando Estoque Opções Como CompensaçãoCompensacao: Planos de Incentivo: Opcoes de Compra O direito de comprar acoes a um determinado preco em algum momento no futuro. Opcoes de acoes vem em dois tipos: opcoes de acoes de incentivo (ISOs) em que o empregado e capaz de adiar a tributacao ate que as acoes compradas com a opcao sao vendidos. A empresa nao recebe uma deducao fiscal para este tipo de opcao. Opcoes de acoes nao qualificadas (NSOs) nas quais o empregado deve pagar um imposto sobre o spread entre o valor da acao e o valor pago pela opcao. A empresa pode receber uma deducao fiscal sobre o spread. Como funcionam as opcoes de acoes Uma opcao e criada que especifica que o proprietario da opcao pode exercer o direito de comprar acoes de uma empresa a um determinado preco (o preco de concessao) em uma determinada data (de expiracao) no futuro. Geralmente, o preco da opcao (o preco de concessao) e definido como o preco de mercado da acao no momento em que a opcao foi vendida. Se o estoque subjacente aumenta de valor, a opcao se torna mais valiosa. Se o estoque subjacente diminuir abaixo do preco de concessao ou permanecer o mesmo em valor que o preco de concessao, entao a opcao se torna inutil. Eles fornecem aos funcionarios o direito, mas nao a obrigacao, de comprar acoes de seus empregadores acoes a um determinado preco por um determinado periodo de tempo. As opcoes sao geralmente concedidas ao preco de mercado atual do estoque e duram por ate 10 anos. Para incentivar os funcionarios a ficar e ajudar a empresa a crescer, as opcoes costumam levar de quatro a cinco anos vesting periodo, mas cada empresa define seus proprios parametros. Permite que uma empresa compartilhe a propriedade com os funcionarios. Usado para alinhar os interesses dos funcionarios com os da empresa. Em um mercado de baixa, porque eles rapidamente se tornam sem valor Diluicao de propriedade Excesso de receita operacional Opcoes de acoes nao qualificadas Concede a opcao de comprar acoes a um preco fixo para um periodo de exercicio fixo ganhos de concessao para exercer tributado a taxas de imposto de renda Alinhe executivo e acionista Interesses. Empresa recebe deducao fiscal. Nenhum encargo para os lucros. Dilutos EPS Investimento executivo e exigido Incentivo a curto prazo manipulacao de preco de acoes Restringido Estoque outright concessao de acoes para executivos com restricoes a venda, transferencia ou prometendo acoes perdidas se executivo termina emprego valor de acoes como restricoes caducam tributado como renda ordinaria Aline executivo Interesses dos acionistas. Nenhum investimento executivo necessario. Se o estoque aprecia apos concessao, a deducao de imposto de companys excede a carga fixa aos lucros. Diluicao imediata de EPS para o total de acoes outorgadas. Valor justo de mercado aplicado nos resultados ao longo do periodo de restricao. Unidades de acoes de desempenho Concede acoes contingentes de acoes ou um valor de caixa fixo no inicio do periodo de desempenho executivo ganha uma parcela de concessao como metas de desempenho sao atingidas Alinham executivos e acionistas se estoque e usado. Orientado para o desempenho. Nenhum investimento executivo necessario. Empresa recebe deducao fiscal no pagamento. Encargos aos resultados, marcados a mercado. Dificuldade na definicao de metas de desempenho. Quando as opcoes de acoes funcionam melhor Adequado para pequenas empresas onde o crescimento futuro e esperado. Para empresas publicas que querem oferecer algum grau de propriedade da empresa para os funcionarios. Quais sao as consideracoes importantes ao implementar opcoes de acoes Quanto estoque uma empresa estar dispostos a vender. Quem recebera as opcoes. Quantas opcoes estao disponiveis para serem vendidas no futuro. Trata-se de uma parte permanente do plano de beneficios ou apenas um incentivo. E dificil ler a noticia de negocios sem se deparar com relatorios sobre os salarios, bonus e pacotes de opcoes de acoes concedidos aos executivos-chefe de empresas de capital aberto. Fazendo sentido dos numeros para avaliar como as empresas estao pagando seu latao superior isnt sempre facil. E a compensacao executiva trabalhando a favor dos investidores Aqui estao algumas diretrizes para verificar um programa de compensacao da empresa. Risco e Recompensa Os conselhos da empresa, pelo menos em principio, tentam usar contratos de remuneracao para alinhar as acoes dos executivos com o sucesso da empresa. A ideia e que o desempenho do CEO fornece valor para a organizacao. Pagar pelo desempenho e o mantra que a maioria das empresas usa quando tenta explicar seus planos de remuneracao. Embora todos possam apoiar a ideia de pagar pelo desempenho, isso implica que os CEOs assumem riscos: as fortunas dos CEOs devem subir e descer com as fortunas das empresas. Quando voce esta olhando para um programa de compensacao da empresa, vale a pena verificar para ver o quanto os executivos da estaca tem na entrega dos bens para os investidores. Vamos dar uma olhada em como diferentes formas de compensacao colocar uma recompensa CEOs em risco se o desempenho e ruim. (Para mais sobre isso, confira Avaliando Remuneracao Executiva.) Salarios da CashBase Hoje em dia, e comum que os CEOs recebam salarios base bem acima de 1 milhao. Em outras palavras, o CEO recebe uma excelente recompensa quando a empresa faz bem, mas ainda recebe a recompensa quando a empresa faz mal. Por conta propria, os salarios de base grandes oferecem pouco incentivo para que os executivos trabalhem mais e tomem decisoes inteligentes. Bonus Tenha cuidado com os bonus. Em muitos casos, um bonus anual nao e mais do que um salario base disfarcado. Um CEO com um salario de 1 milhao tambem pode receber um bonus de 700.000. Se qualquer um desses bonus, digamos 500.000, nao varia com o desempenho, entao o salario real CEO e de 1,5 milhoes. Bonus que variam com o desempenho sao outra questao. E dificil discutir com a ideia de que CEOs que sabem theyll ser recompensado pelo desempenho tendem a executar a um nivel superior. CEOs tem um incentivo para trabalhar duro. Desempenho pode ser medido por qualquer numero de coisas, como lucros ou crescimento de receita, retorno sobre o capital proprio. Ou valorizacao do preco das accoes. Mas o uso de medidas simples para determinar o pagamento adequado para o desempenho pode ser complicado. Metricas financeiras e ganhos anuais de preco das acoes nem sempre sao uma medida justa de quao bem um executivo esta fazendo seu trabalho. Executivos podem ser injustamente penalizados por eventos de uma so vez e escolhas dificeis que podem prejudicar o desempenho ou causar reacoes negativas do mercado. Cabe ao conselho de administracao criar um conjunto equilibrado de medidas para julgar a eficacia dos CEOs. (Saiba mais sobre como avaliar o desempenho dos CEOs na avaliacao de um Gerenciamento da Companhia.) Opcoes de acoes As empresas proclamam opcoes de acoes como forma de vincular os executivos com os interesses dos acionistas. Mas as opcoes estao longe de ser perfeito. Na verdade, com opcoes, o risco pode ficar muito distorcido. Quando as acoes sobem em valor, os executivos podem fazer fortuna com opcoes - mas quando caem, os investidores perdem enquanto os executivos nao estao em pior situacao do que antes. De fato, algumas empresas permitem que os executivos troquem antigas acoes de opcao por novas acoes de menor preco quando as acoes da empresa caem em valor. Pior ainda, o incentivo para manter o preco da acao em alta para que as opcoes permanecam in-the-money incentiva os executivos a se concentrar exclusivamente no proximo trimestre e ignorar os interesses dos acionistas a longo prazo. As opcoes podem ate solicitar que os gerentes superiores manipulem os numeros para garantir que os objetivos de curto prazo sejam atingidos. Isso dificilmente reforca a ligacao entre CEOs e acionistas. Propriedade de acoes Estudos academicos dizem que a propriedade de acoes ordinarias e o motorista de desempenho mais importante. Assim, uma maneira de os CEOs realmente terem seus interesses ligados aos acionistas e que eles possuam acoes, nao opcoes. Idealmente, isso envolve dar bonus executivos com a condicao de que eles usam o dinheiro para comprar acoes. Enfrenta-lo: executivos de topo agem mais como proprietarios quando eles tem uma participacao no negocio. (Se voce esta se perguntando sobre a diferenca de acoes, confira nosso Tutorial Basics Stocks.) Encontrando os numeros Voce pode encontrar toda uma serie de informacoes sobre um programa de compensacao da empresa em sua apresentacao regulamentar. Form DEF 14A, arquivado na Securities and Exchange Commission. Fornece tabelas de resumo de compensacao para um CEO da empresa e outros executivos mais bem pagos. Ao avaliar o salario base e bonus anual, os investidores gostam de ver as empresas adjudicacao de um pedaco maior de compensacao como bonus em vez de salario base. O DEF 14A deve oferecer uma explicacao de como o bonus e determinado e que forma a recompensa toma, seja dinheiro, opcoes ou acoes. As informacoes sobre as opcoes de opcoes de acoes do CEO tambem podem ser encontradas nas tabelas de resumo. O formulario divulga a frequencia de concessao de opcoes de acoes eo montante de premios recebidos por executivos no ano. Ele tambem divulga re-pricing de opcoes de acoes. A declaracao de proxy e onde voce pode localizar numeros em executivos propriedade beneficiaria na empresa. Mas nao ignore as tabelas que acompanham as notas de rodape. La voce vai descobrir quantas dessas acoes o executivo realmente possui e quantas sao opcoes nao exercidas. Novamente, e reconfortante encontrar executivos com abundancia de acoes. Conclusao Avaliar compensacao CEO e um pouco de uma arte negra. Interpretar os numeros nao e terrivelmente direto. Mesmo assim, e valioso para os investidores ter uma nocao de como os programas de compensacao podem criar incentivos - ou desincentivos - para que os altos executivos trabalhem no interesse dos acionistas. O Artigo 50 e uma clausula de negociacao e de liquidacao no tratado da UE que delineia as medidas a serem tomadas para qualquer pais que. Beta e uma medida da volatilidade, ou risco sistematico, de um titulo ou de uma carteira em comparacao com o mercado como um todo. Um tipo de imposto incidente sobre ganhos de capital incorridos por pessoas fisicas e juridicas. Os ganhos de capital sao os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um titulo igual ou inferior a um preco especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. A primeira venda de acoes por uma empresa privada para o publico. Os IPOs sao emitidos frequentemente por companhias menores, mais novas que procuram o workbench de the. founders reg Compensacao Estoque-Baseada As companhias start-up usam frequentemente a compensacao baseada em estoque para incentivar seus executivos e empregados. A remuneracao baseada em acoes oferece aos executivos e funcionarios a oportunidade de compartilhar o crescimento da empresa e, se estruturada adequadamente, pode alinhar seus interesses com os interesses dos acionistas e investidores da empresa, sem queimar o dinheiro da empresa em maos. A utilizacao da compensacao baseada em acoes, no entanto, deve levar em conta uma miriade de leis e requisitos, incluindo consideracoes de lei de valores mobiliarios (como questoes de registro), consideracoes fiscais (tratamento fiscal e dedutibilidade), consideracoes contabeis (despesas, diluicao etc. .), Consideracoes de direito empresarial (dever fiduciario, conflito de interesses) e relacoes com investidores (diluicao, compensacao excessiva, reapreciacao de opcoes). Os tipos de compensacao baseada em acoes mais utilizados pelas empresas privadas incluem opcoes de acoes (tanto incentivadas como nao qualificadas) e acoes restritas. Outras formas comuns de compensacao baseada em acoes que uma empresa pode considerar incluem direitos de valorizacao de acoes, unidades de acoes restritas e interesses de lucros (para parcerias e LLCs tributadas como socios). Cada forma de compensacao baseada em acoes tera suas proprias vantagens e desvantagens exclusivas. Uma opcao de compra de acoes e um direito de comprar acoes no futuro a um preco fixo (ou seja, o justo valor de mercado da acao na data da concessao). Opcoes de acoes geralmente estao sujeitas a satisfacao de condicoes de aquisicao, tais como o emprego continuado e ou realizacao de metas de desempenho, antes que eles possam ser exerciveis. Existem dois tipos de opcoes de acoes, opcoes de acoes de incentivo ou ISOs e opcoes de acoes nao qualificadas ou NQOs. ISOs sao uma criacao do codigo fiscal, e, se varios requisitos legais sao atendidos, o beneficiario recebera tratamento fiscal favoravel. Devido a este tratamento fiscal favoravel, a disponibilidade de ISOs e limitada. NQOs nao fornecem tratamento fiscal especial para o destinatario. NQOs podem ser concedidos a empregados, diretores e consultores, enquanto ISOs so pode ser concedido aos funcionarios e nao a consultores ou diretores nao-funcionarios. Geralmente, nao ha efeito tributario para o titular da opcao no momento da concessao ou da aquisicao de qualquer tipo de opcao. Independentemente de uma opcao ser uma ISO ou uma NQO, e muito importante que um preco de exercicio de opcoes seja fixado em pelo menos 100 do valor justo de mercado (110 no caso de um acionista ISO para um 10) do estoque subjacente Na data da concessao, a fim de evitar consequencias fiscais negativas. Mediante o exercicio de um ISO, o beneficiario de opcoes nao reconhecera qualquer receita e, se determinados periodos de detencao estatutarios forem atendidos, o titular da opcao recebera tratamento de ganhos de capital de longo prazo na venda das acoes. No entanto, no exercicio, o beneficiario podera estar sujeito ao imposto minimo alternativo sobre o diferencial (ou seja, a diferenca entre o valor justo de mercado da acao no momento do exercicio e o preco de exercicio da opcao). Se o detentor de opcoes vender as acoes antes de cumprir tais periodos de detencao estatutarios, ocorrera uma alienacao de desqualificacao eo acionista tera lucro ordinario no momento da venda igual ao spread no momento do exercicio mais ganho ou perda de capital igual a diferenca entre o Preco de venda eo valor no exercicio. Se as acoes forem vendidas com prejuizo, somente o valor da venda em excesso do preco de exercicio esta incluido no resultado das opcoes. A Companhia geralmente tera uma deducao de compensacao na venda da acao subjacente igual ao valor do lucro ordinario (se houver) reconhecido pelo titular da opcao se o periodo de detencao descrito acima nao for cumprido, mas a Companhia nao tera deducao de compensacao se a Periodo de espera da ISO. No momento do exercicio de uma ONM, o titular da opcao tera rendimentos de compensacao, sujeitos a retencao na fonte, iguais ao spread das opcoes e tributaveis ??as taxas de rendimento ordinario. Quando a acao e vendida, o titular da opcao recebera tratamento de ganho ou perda de capital com base em qualquer alteracao no preco das acoes desde o exercicio. A Companhia geralmente tera uma deducao de compensacao no exercicio de opcao igual ao valor do lucro ordinario reconhecido pelo beneficiario da opcao. Para empresas iniciantes e em fase inicial, as opcoes de acoes criam incentivos significativos para os executivos e funcionarios para impulsionar o crescimento da empresa e aumentar o valor da empresa, porque as opcoes de acoes oferecem aos optantes a oportunidade de compartilhar diretamente em qualquer e acima do exercicio de opcoes preco. Estes incentivos tambem servem como uma ferramenta de retencao de funcionarios forte. Por outro lado, as opcoes de acoes limitam ou eliminam a maioria dos riscos negativos para o beneficiario da opcao e, em certas circunstancias, podem encorajar comportamentos mais arriscados. Alem disso, pode ser dificil recapturar os incentivos de desempenho que as opcoes de acoes oferecem se o valor da acao cair abaixo do preco de exercicio da opcao (ou seja, as opcoes estao submersas). Em muitos casos, um funcionario nao exercera uma opcao ate o momento de uma mudanca de controle e, embora nao seja o resultado mais eficiente do imposto para o beneficiario da opcao (todas as receitas serao tributadas com as aliquotas normais do imposto de renda) O optionee para reconhecer a propagacao cheia de seu premio com pouco ou nenhum risco down-side. Start-up e empresas em fase inicial tambem pode optar por conceder chamadas de inicio de exercicio ou opcoes de estilo da California. Esses premios, que sao essencialmente um hibrido de opcoes de acoes e acoes restritas, permitem ao beneficiario exercer opcoes nao adquiridas para comprar acoes de acoes restritas sujeitas as mesmas restricoes de aquisicao e perda. A acao restrita e acao vendida (ou concedida) que esta sujeita a aquisicao e e perdida se a aquisicao nao for satisfeita. As acoes restritas podem ser concedidas a empregados, diretores ou consultores. Exceto para o pagamento do valor nominal (um requisito da maioria das leis estatais das empresas), a empresa pode conceder o estoque outright ou exigir um preco de compra a ou menos do que o valor justo de mercado. Para que o risco de caducidade imposta a acao caduque, o destinatario e obrigado a cumprir condicoes de aquisicao que podem ser baseadas no emprego continuo durante um periodo de anos e / ou realizacao de metas de desempenho pre-estabelecidas. Durante o periodo de carencia, o estoque e considerado em aberto, eo beneficiario pode receber dividendos e exercer direitos de voto. O recebedor de acoes restritas e tributado as aliquotas normais do imposto de renda, sujeito a retencao na fonte, sobre o valor das acoes (menos quaisquer valores pagos pela acao) no momento da aquisicao. Alternativamente, o beneficiario pode fazer uma indicacao do codigo tributario 83 (b) com o IRS dentro de 30 dias da concessao para incluir o valor total do estoque restrito (menos qualquer preco de compra pago) no momento da concessao e comecar imediatamente as mais-valias periodo de espera. Esta eleicao 83 (b) pode ser uma ferramenta util para os executivos da empresa start-up, porque o estoque geralmente tera uma avaliacao mais baixa no momento da concessao inicial do que em datas de vesting futuro. Apos a venda das acoes, o beneficiario recebe tratamento de ganho ou perda de capital. Quaisquer dividendos pagos enquanto o estoque nao e vencido sao tributados como receita de remuneracao sujeita a retencao. Dividendos pagos com relacao a acoes adquiridas sao tributados como dividendos, e nenhuma retencao de imposto e necessaria. A empresa geralmente tem uma deducao de compensacao igual ao montante do rendimento ordinario reconhecido pelo beneficiario. O estoque restrito pode oferecer mais valor inicial e protecao negativa para o destinatario do que as opcoes de acoes e e considerado menos dilutivo para os acionistas no momento da mudanca de controle. No entanto, acoes restritas podem resultar em responsabilidade fiscal de pagamento do destinatario antes da venda ou outro evento de realizacao com relacao ao estoque. Outras Consideracoes sobre Compensacao Com Base em Acoes E importante considerar os prazos de aquisicao e os incentivos causados ??por tais cronogramas antes de implementar qualquer programa de remuneracao com base em acoes. As empresas podem optar por atribuir premios ao longo do tempo (como, por exemplo, a aquisicao de todos em uma determinada data ou em parcelas mensais, trimestrais ou anuais), com base na realizacao de metas de desempenho pre-estabelecidas (desempenho da empresa ou individual) ou com base em algum mix de Tempo e condicoes de desempenho. Tipicamente, os horarios de aquisicao vao ter uma duracao de tres a quatro anos, com a primeira data de aquisicao nao ocorrendo antes do primeiro aniversario da data da concessao. As empresas tambem devem ser particularmente conscientes de como os premios serao tratados em conexao com uma mudanca de controle da empresa (por exemplo, quando a empresa e vendida). A maioria dos planos de compensacao de acoes de base ampla deve dar ao conselho de administracao flexibilidade significativa a este respeito (ou seja, a discricao de acelerar a aquisicao (total ou parcialmente), premios em premios de acoes de adquirentes ou simplesmente rescindir premios no momento da transacao). No entanto, planos ou premios individuais (particularmente premios com executivos seniores) podem incluir, e frequentemente, mudancas especificas nas provisoes de controle, como aceleracao total ou parcial de doacoes nao garantidas e / ou desistencia de dupla acao (ou seja, se o premio for assumido ou continuado pela empresa adquirente , A aquisicao de alguma parte do premio ira acelerar se o emprego dos empregados e encerrado sem causa dentro de um periodo especificado apos o fechamento (normalmente de seis a 18 meses)). As empresas devem considerar cuidadosamente (i) os incentivos e os efeitos remanescentes de suas alteracoes nas disposicoes de controle e (ii) quaisquer questoes de relacoes com investidores que possam surgir atraves da aceleracao da aquisicao de direitos em conexao com uma mudanca de controle, Do seu investimento. Ha uma serie de disposicoes de protecao que uma empresa vai querer considerar incluindo em sua documentacao de capital do empregado. Janela Limitada para Exercicio de Opcoes de Acoes Pos-Rescisao Se o emprego for encerrado com causa, as opcoes de acoes devem fornecer que a opcao termina imediatamente e nao e mais exercivel. Do mesmo modo, no que diz respeito as existencias restritas, a aquisicao deve cessar e deve surgir um direito de recompra. Em todos os outros casos, o contrato de opcao deve especificar o periodo de exercicio pos-rescisao. Tipicamente, os periodos pos-terminacao sao tipicamente 12 meses em caso de morte ou incapacidade, e 1-3 meses no caso de termino sem causa ou termino voluntario. Com relacao as acoes restritas, as empresas privadas devem sempre considerar ter direitos de recompra para acoes nao investidas e investidas. As acoes nao vividas (e as acoes adquiridas no caso de uma rescisao por justa causa) devem ser sempre objeto de recompra ao custo, ou o menor entre o custo ou o valor justo de mercado. Em relacao as acoes adquiridas e as acoes emitidas apos o exercicio das opcoes adquiridas, algumas empresas manterao um direito de recompra ao justo valor de mercado apos a rescisao em todas as circunstancias (exceto uma rescisao por causa) ate que o empregador saia publico outras empresas reter apenas um direito de recompra Em circunstancias mais limitadas, como a cessacao voluntaria do emprego ou a falencia. Em geral, as empresas devem evitar a recompra de acoes dentro de seis meses apos a aquisicao (ou exercicio), a fim de evitar um tratamento contabil adverso. Direito de Primeira Recusa Como outro meio para garantir que o estoque de uma empresa permanece apenas em relativamente poucas maos amigaveis, as empresas privadas muitas vezes tem um direito de primeira recusa ou primeira oferta com relacao a quaisquer transferencias propostas por um empregado. Geralmente, estes preveem que antes da transferencia de valores mobiliarios para um terceiro nao afiliado, um empregado deve primeiro oferecer os valores mobiliarios para venda a empresa emitente e ou talvez outros acionistas da empresa nos mesmos termos oferecidos ao terceiro nao afiliado. Somente apos o funcionario ter cumprido com o direito de primeira recusa pode o empregado vender o estoque a um terceiro. Mesmo que um empregador nao estava contemplando um direito de primeira recusa, os investidores de capital de risco externos sao susceptiveis de insistir sobre esses tipos de disposicoes. Os direitos das empresas privadas tambem devem considerar ter um direito de arrastar-along, que geralmente preve que um titular de acoes da empresa sera contratualmente obrigado a ir junto com grandes transacoes corporativas, como uma venda da empresa, independentemente da Estrutura, desde que os detentores de uma porcentagem declarada do estoque de empregadores esta a favor do negocio. Isso impedira que os acionistas individuais dos empregados interfiram com uma grande transacao corporativa, por exemplo, votando contra o negocio ou exercendo direitos de dissidentes. Novamente, os investidores de capital de risco muitas vezes insistem nesse tipo de provisao. Document DriverShould empregados ser compensados ??com opcoes de acoes No debate sobre se ou nao as opcoes sao uma forma de compensacao, muitos usam termos esotericos e conceitos sem fornecer definicoes uteis ou uma perspectiva historica. Este artigo ira tentar fornecer aos investidores com definicoes-chave e uma perspectiva historica sobre as caracteristicas das opcoes. Para ler sobre o debate sobre a despesa, consulte O Controversia Sobre Expensing Opcao. Definicoes Antes de chegar ao bom, ao mau e ao feio, precisamos entender algumas definicoes-chave: Opcoes: Uma opcao e definida como o direito (habilidade), mas nao a obrigacao, de comprar ou vender um estoque. Empresas conceder (ou conceder) opcoes para seus empregados. Estes permitem que os empregados o direito de comprar acoes da empresa a um preco definido (tambem conhecido como o preco de exercicio ou preco de adjudicacao) dentro de um determinado periodo de tempo (geralmente varios anos). O preco de exercicio geralmente e, mas nem sempre, proximo ao preco de mercado da acao no dia em que a opcao e concedida. Por exemplo, a Microsoft pode conceder aos funcionarios a opcao de comprar um numero definido de acoes em 50 por acao (supondo que 50 e o preco de mercado das acoes na data da outorga da opcao) em um periodo de tres anos. As opcoes sao ganhas (tambem referidas como investidas) durante um periodo de tempo. O Debate de Avaliacao: Valor Intrinseco ou Tratamento de Valor Justo Como avaliar opcoes nao e um topico novo, mas uma questao de decadas. Tornou-se uma questao de manchete gracas ao crash da pontocom. Na sua forma mais simples, o debate centra-se em torno de valor para as opcoes intrinsecamente ou como valor justo: 1. Valor intrinseco O valor intrinseco e a diferenca entre o preco de mercado atual da acao eo preco de exercicio (ou greve). Por exemplo, se o preco de mercado atual de Microsofts for 50 e o preco de exercicio de opcoes for 40, o valor intrinseco e 10. O valor intrinseco e entao gasto durante o periodo de aquisicao. 2. Valor Justo De acordo com FASB 123, as opcoes sao avaliadas na data de outorga usando um modelo de precificacao de opcoes. Um modelo especifico nao e especificado, mas o mais utilizado e o modelo Black-Scholes. O valor justo, conforme determinado pelo modelo, e gasto na demonstracao do resultado durante o periodo de carencia. (Para saber mais, consulte os ESOs: Usando o modelo Black-Scholes). As opcoes de boas concessoes para os funcionarios foram vistas como uma coisa boa porque alinhava (teoricamente) os interesses dos funcionarios (normalmente os executivos-chave) Acionistas. A teoria era que se uma parcela material de um salario do CEO fosse sob a forma das opcoes, ou seriam incitados para controlar bem a companhia, tendo por resultado um preco de acao mais elevado a longo prazo. O maior preco das acoes beneficiaria os executivos e os acionistas comuns. Isso esta em contraste com um programa de compensacao tradicional, que e baseado em metas de desempenho trimestral, mas estes podem nao ser no melhor interesse dos acionistas comuns. Por exemplo, um CEO que poderia obter um bonus em dinheiro com base no crescimento dos lucros pode ser incitado a atrasar o dinheiro gasto em marketing ou projetos de pesquisa e desenvolvimento. Faze-lo cumpriria as metas de desempenho de curto prazo a custa do potencial de crescimento de longo prazo de uma empresa. Substituindo opcoes e suposto manter os executivos olhos no longo prazo, uma vez que o beneficio potencial (maior preco das acoes) iria aumentar ao longo do tempo. Alem disso, os programas de opcoes exigem um periodo de carencia (geralmente varios anos) antes que o funcionario possa realmente exercer as opcoes. O Mau Por duas razoes principais, o que era bom em teoria acabou sendo ruim na pratica. Em primeiro lugar, os executivos continuaram a concentrar-se principalmente no desempenho trimestral, em vez de no longo prazo, porque eles foram autorizados a vender as acoes apos o exercicio das opcoes. Executivos focados em metas trimestrais para atender as expectativas de Wall Street. Isso aumentaria o preco das acoes e geraria mais lucro para os executivos em sua subsequente venda de acoes. Uma solucao seria para as empresas a alterar seus planos de opcao para que os funcionarios sao obrigados a manter as acoes por um ano ou dois apos o exercicio de opcoes. Isso reforcaria a visao de longo prazo, porque a administracao nao seria autorizada a vender o estoque logo apos as opcoes serem exercidas. A segunda razao pela qual as opcoes sao ruins e que as leis fiscais permitiu gerencias para gerir os ganhos, aumentando o uso de opcoes em vez de salarios em dinheiro. Por exemplo, se uma empresa pensava que nao poderia manter sua taxa de crescimento de EPS devido a uma queda na demanda por seus produtos, a administracao poderia implementar um novo programa de premio de opcao para funcionarios que reduziria o crescimento dos salarios em dinheiro. O crescimento do BPA poderia entao ser mantido (eo preco das accoes estabilizado) a medida que a reducao da despesa SGampA compensasse o declinio esperado nas receitas. O abuso da opcao Ugly tem tres impactos adversos principais: 1. Recompensas excessivas dadas por conselhos servis a executivos ineficazes Durante os tempos de crescimento, os premios de opcoes cresceram excessivamente, mais ainda para executivos de nivel C (CEO, CFO, COO, etc.). Apos a explosao da bolha, os funcionarios, seduzidos pela promessa de riqueza pacote pacote, descobriram que eles estavam trabalhando para nada como suas empresas dobrado. Os membros dos conselhos de administracao incestuosamente concederam-se mutuamente enormes pacotes de opcoes que nao impediram a conversao e, em muitos casos, permitiram que os executivos exercitassem e vendessem acoes com menos restricoes do que aqueles colocados em empregados de nivel inferior. Se os premios de opcao realmente alinharam os interesses da administracao com os do acionista comum. Por que o acionista comum perdeu milhoes, enquanto os CEOs embolsaram milhoes de dolares? 2. Repricing opcoes recompensas underperformers a custa do acionista comum Ha uma pratica crescente de re-precificacao opcoes que estao fora do dinheiro (tambem conhecido como subaquatica), a fim de Manter os funcionarios (principalmente CEOs) de sair. Mas os premios devem ser re-preco Um baixo preco das acoes indica que a gestao falhou. Repricing e apenas uma outra maneira de dizer bygones, que e bastante injusto para o acionista comum, que comprou e realizou seu investimento. Quem aumentara o risco de diluicao a medida que mais e mais opcoes forem emitidas O uso excessivo de opcoes resultou em um aumento do risco de diluicao para os acionistas nao-empregados. O risco de diluicao de opcoes assume varias formas: Diluicao de EPS de um aumento de acoes em circulacao - A medida que as opcoes sao exercidas, o numero de acoes em circulacao aumenta, o que reduz o EPS. Algumas empresas tentam evitar a diluicao com um programa de recompra de acoes que mantem um numero relativamente estavel de acoes negociadas publicamente. Lucros reduzidos pelo aumento da despesa de juros - Se uma empresa precisa pedir dinheiro emprestado para financiar a recompra de acoes. A despesa de juros aumentara, reduzindo o lucro liquido e o lucro por acao. Diluicao de gestao - A gerencia gasta mais tempo tentando maximizar seu pagamento de opcoes e financiar programas de recompra de acoes do que gerir o negocio. As opcoes de linha de fundo sao uma maneira de alinhar os interesses dos funcionarios com os do acionista comum (nao-empregado), mas isso so acontece se os planos sao estruturados de modo que o lancamento e Eliminado e que as mesmas regras sobre a aquisicao e venda de acoes relacionadas a opcoes se aplicam a cada funcionario, seja em nivel C ou zelador. O debate sobre o que e a melhor maneira de explicar as opcoes provavelmente sera um longo e chato. Mas aqui esta uma alternativa simples: se as empresas podem deduzir opcoes para fins fiscais, o mesmo montante deve ser deduzido na demonstracao de resultados. O desafio e determinar que valor usar. Ao acreditar no principio KISS (mantenha-o simples, estupido), valorize a opcao ao preco de exercicio. O modelo de precificacao de opcoes Black-Scholes e um bom exercicio academico que funciona melhor para opcoes negociadas do que opcoes de acoes. O preco de exercicio e uma obrigacao conhecida. O valor desconhecido acima, abaixo do preco fixo, esta fora do controle da empresa e, portanto, e um passivo contingente (fora do balanco). Alternativamente, este passivo pode ser capitalizado no balanco. O conceito de balanco esta apenas agora a ganhar alguma atencao e pode revelar-se a melhor alternativa porque reflecte a natureza da obrigacao (um passivo), evitando o impacto EPS. Esse tipo de divulgacao tambem permitiria aos investidores (se eles desejassem) fazer um calculo pro-forma para ver o impacto no EPS. O Artigo 50 e uma clausula de negociacao e liquidacao no tratado da UE que delineia as medidas a serem tomadas para qualquer pais que . Beta e uma medida da volatilidade, ou risco sistematico, de um titulo ou de uma carteira em comparacao com o mercado como um todo. Um tipo de imposto incidente sobre ganhos de capital incorridos por pessoas fisicas e juridicas. Os ganhos de capital sao os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um titulo igual ou inferior a um preco especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. A primeira venda de acoes por uma empresa privada para o publico. IPOs sao muitas vezes emitidos por empresas menores, mais jovens a procura da.